加藤 出レポートKATO'S REPORT

本レポートは、当社のチーフエコノミスト加藤出が、日銀ウォッチング、Fedウォッチング、金融市場分析などをテーマに、金融市場のプロフェッショナルに向けて解説したものです。
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なお、東京短資㈱及び東短グループのお取引先様で本レポートにご興味をお持ちの方は、当社グループの御社営業担当までご相談下さい。
過去の加藤レポートについてはレポートアーカイブをご覧ください。

レポート

       
  • 2024年12月6日号
    総裁インタビューの真意、為替レートに如実に現れるRBAと日銀の違い

    1.植田総裁・日経インタビューの真意は?現時点の日銀は12月よりも1月だろう
    2.日銀の金融政策は未だ圧倒的緩和状態
    3.不器用だが経済に即した金利運営のRBA、対照的な日銀、違いは為替レートに

    (余談)B級グルメ探訪:赤羽立ち飲みおでん「丸健水産」再訪 

  • 2024年11月6日号
    アメリカ・ファーストが一層進むと?世界秩序、経済、金利への長期的影響

    1.現代におけるアメリカ・ファースト台頭の経緯
    2.世界はどう変容するか?経済、インフレ、金利への長期的影響

    (余談)米国出張報告2:生活が苦しいとドラム缶を叩くホテル従業員、その年収は・・・ 

  • 2024年10月31日号
    米国出張報告(1)ソフトランディング、大統領選挙、日銀政策運営

    1.米国経済の堅調さと衆院選、米大統領選後の日銀政策運営
    2.米大統領選挙の行方、両陣営の財政政策

    (余談)NYグルメ探訪:トランプ・グリルの“MAGAバーガー”と“イバンカ・サラダ”

  • 2024年7月31日号
    “通貨危機”でも全力で円安誘導していたかのような日銀金融政策

    1.消費の弱さの主因は円安、今回会合で2回目の利上げ決定か
    2.“通貨危機”であっても全力で円安誘導していたかのような日銀金融政策

    (余談)海外最低賃金:LAホテル従業員は3,100円超、ジュネーブ州は4,200円超

  • 2024年7月3日号
    新紙幣発行と世界の現金事情(1)(2)

    1.世界的に異様に突出している日本の現金流通高・名目GDP比
    2.新紙幣発行は今回が最後にはならないだろう
    3.キャッシュレス化先進国でも現金を廃止できないワケ
    4.前回、前々回の新札発行開始日に日銀は資金供給を実施したが・・・
    5.日本の現金流通高が異常に多い4つの原因
    6.当然のように旧紙幣の法的通用力を失効させる海外の実際例

    (余談)B級グルメ探訪:コストコのホットドッグ、新CFOは1.5ドル維持を表明

  • 2024年6月27日号
    QEとQTの非対称性:長期金利への影響はQTの方が小さい?

    1.QEとQTの非対称性:長期金利への影響はQTの方が小さい?
    2.長期金利へのQEの押し下げ効果は「16~107bp」、QTの押し上げ効果は「4~8bp」
    3.QTによりバランスシートを元の規模に戻せた中銀はまだいない
    4.中銀の資産構成はどうあるべきか?来年夏にFRBで本格議論となる可能性

    (余談)NYの「しまほっけ焼き定食」ついに7000円突破・・・

  • 2024年6月20日号
    7月決定会合に向けての日銀金融政策(1)

    1.7月会合で利上げに動けるように説明上の「窓」を開けた日銀
    2.円安で一層危うい「賃金と物価の好循環」

    (余談)福岡B級グルメ探訪その1:食べ始めると止まらない「博多かわ屋」のとり皮

  • 2024年6月14日号
    海外中銀QTの実際(2)日銀はどの程度踏み込める?

    3.日銀は国債買入れ減額にどの程度踏み込めるか?
    4.QTに関する海外中銀のコミュニケーション戦略

    (余談)B級グルメ探訪:名古屋の「ニュー台湾酒場クマネコパンチ」

  • 2024年5月31日号
    海外中銀が採用してきたQTの実際(1)

    1.海外中銀による8つのQT事例:パッシブQTかアクティブQTか?
    2.実際の保有証券減額ペースは?

    (余談)最近読んだちょっと変な本「地球の歩き方:ムーJAPAN」:円安が生んだ奇書

  • 2024年5月2日号
    今の円レートはスウェーデン基準だと「ジャンク通貨」&ルービンの含蓄

    1.日本政府の円買い介入は今週2度で計9兆円弱か ⇒ 1週間では過去最高の可能性
    2.2019年:クローナ安に激怒したスウェーデン国民、中銀総裁はガードマンが必要に
    3.ルービンが「強いドルはアメリカの国益」と言い続けた理由、今の日銀と真逆

  • 2024年4月30日号
    QTテーパリングの背景と手法は?

    1.QTテーパリングは”fairly soon”⇒ 今週のFOMCで決定の可能性も
    2.なぜ急ぐ? 逆説的だが「FRB保有証券の減額を促進する」ため
    3.いつ適用? どの程度スローにする? 準備預金減額の「量的ターゲット」はある?

    (余談)B級グルメ:岡山激安スーパー「満福のり弁当・豚生姜焼き丼・明太子のり弁当」

  • 2024年4月19日号
    「不適切にもほどがある」円安

    1.原油高と円安のダブルパンチを受ける日本の家計
    2.「不適切にもほどがある」円安、購買力平価に対し70%も割安

    (余談)NYしまほっけ焼き定食6500円突破、LAドジャースタジアム生ビール3000円超

  • 2024年3月29日号
    マイナス金利解除後もまだまだ異常な緩和策

    1.いまだ超緩和で次の一手にも慎重だが、「普通の金融政策」というアピールは重要
    2.黒田時代前に比べれば“異次元”の国債買入れ、“フットプリント”は巨大なまま
    3.実質金利は大幅マイナス、嫌なスパイラルの恐れも

    (余談)B級にならない米国B級グルメ(3):LAサンタモニカの全米5位バーガー

  • 2024年3月18日号
    マイナス金利解除で階層式が廃止された場合の短期金融市場

    1.マイナス金利解除で階層式が廃止された場合の短期金融市場
    2.海外中銀よりも遥かに時間がかかりそうな日銀当座預金減額
    3.激減が予想される無担保コール市場残高、政策変更適用は翌日から?

    (余談)この為替レートではB級にならない米国B級グルメ(2)ロブスターロール

  • 2024年1月31日号
    低インフレでも世界屈指の「好循環」の国、名目賃金急上昇でも実質が伸びない国

    1.日銀と対照的にインフレ2%維持に全く価値を見出していないスイス中銀
    2.インフレ率は低くとも、スイスの「賃金と物価の好循環」は世界トップクラス
    3.イタリア人に「好循環ですね」と言ったら、「はあ?」と返ってくるだろう

    (余談)今の為替レートでは悲しいかな“B級”にならない米国B級グルメ(1)