本レポートは、当社のチーフエコノミスト加藤出が、日銀ウォッチング、Fedウォッチング、金融市場分析などをテーマに、金融市場のプロフェッショナルに向けて解説したものです｡
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• 2024年11月6日号

  アメリカ・ファーストが一層進むと？世界秩序、経済、金利への長期的影響

  １．現代におけるアメリカ・ファースト台頭の経緯
  ２．世界はどう変容するか？経済、インフレ、金利への長期的影響

  （余談）米国出張報告２：生活が苦しいとドラム缶を叩くホテル従業員、その年収は・・・　

• 2024年10月31日号

  米国出張報告（1）ソフトランディング、大統領選挙、日銀政策運営

  １．米国経済の堅調さと衆院選、米大統領選後の日銀政策運営
  ２．米大統領選挙の行方、両陣営の財政政策

  （余談）NYグルメ探訪：トランプ・グリルの“MAGAバーガー”と“イバンカ・サラダ”

• 2024年7月31日号

  “通貨危機”でも全力で円安誘導していたかのような日銀金融政策

  １．消費の弱さの主因は円安、今回会合で2回目の利上げ決定か
  ２．“通貨危機”であっても全力で円安誘導していたかのような日銀金融政策

  （余談）海外最低賃金：LAホテル従業員は3,100円超、ジュネーブ州は4,200円超

• 2024年7月3日号

  新紙幣発行と世界の現金事情（1）（2）

  １．世界的に異様に突出している日本の現金流通高・名目GDP比
  ２．新紙幣発行は今回が最後にはならないだろう
  ３．キャッシュレス化先進国でも現金を廃止できないワケ
  ４．前回、前々回の新札発行開始日に日銀は資金供給を実施したが・・・
  ５．日本の現金流通高が異常に多い4つの原因
  ６．当然のように旧紙幣の法的通用力を失効させる海外の実際例

  （余談）B級グルメ探訪：コストコのホットドッグ、新CFOは1.5ドル維持を表明

• 2024年6月27日号

  QEとQTの非対称性：長期金利への影響はQTの方が小さい？

  １．QEとQTの非対称性：長期金利への影響はQTの方が小さい？
  ２．長期金利へのQEの押し下げ効果は「16～107bp」、QTの押し上げ効果は「4～8bp」
  ３．QTによりバランスシートを元の規模に戻せた中銀はまだいない
  ４．中銀の資産構成はどうあるべきか？来年夏にFRBで本格議論となる可能性

  （余談）NYの「しまほっけ焼き定食」ついに7000円突破・・・

• 2024年6月20日号

  7月決定会合に向けての日銀金融政策(1)

  １．7月会合で利上げに動けるように説明上の「窓」を開けた日銀
  ２．円安で一層危うい「賃金と物価の好循環」

  （余談）福岡B級グルメ探訪その１：食べ始めると止まらない「博多かわ屋」のとり皮

• 2024年6月14日号

  海外中銀QTの実際(2)日銀はどの程度踏み込める？

  ３．日銀は国債買入れ減額にどの程度踏み込めるか？
  ４．QTに関する海外中銀のコミュニケーション戦略

  （余談）B級グルメ探訪：名古屋の「ニュー台湾酒場クマネコパンチ」

• 2024年5月31日号

  海外中銀が採用してきたQTの実際（１）

  １．海外中銀による8つのQT事例：パッシブQTかアクティブQTか？
  ２．実際の保有証券減額ペースは？

  （余談）最近読んだちょっと変な本「地球の歩き方：ムーJAPAN」：円安が生んだ奇書

• 2024年5月2日号

  今の円レートはスウェーデン基準だと「ジャンク通貨」&ルービンの含蓄

  １．日本政府の円買い介入は今週2度で計9兆円弱か ⇒ 1週間では過去最高の可能性
  ２．2019年：クローナ安に激怒したスウェーデン国民、中銀総裁はガードマンが必要に
  ３．ルービンが「強いドルはアメリカの国益」と言い続けた理由、今の日銀と真逆

• 2024年4月30日号

  QTテーパリングの背景と手法は？

  １．QTテーパリングは”fairly soon”⇒ 今週のFOMCで決定の可能性も
  ２．なぜ急ぐ？ 逆説的だが「FRB保有証券の減額を促進する」ため
  ３．いつ適用？ どの程度スローにする？ 準備預金減額の「量的ターゲット」はある？

  （余談）B級グルメ：岡山激安スーパー「満福のり弁当・豚生姜焼き丼・明太子のり弁当」

• 2024年4月19日号

  「不適切にもほどがある」円安

  １．原油高と円安のダブルパンチを受ける日本の家計
  ２．「不適切にもほどがある」円安、購買力平価に対し70％も割安

  （余談）NYしまほっけ焼き定食6500円突破、LAドジャースタジアム生ビール3000円超

• 2024年3月29日号

  マイナス金利解除後もまだまだ異常な緩和策

  １．いまだ超緩和で次の一手にも慎重だが、「普通の金融政策」というアピールは重要
  ２．黒田時代前に比べれば“異次元”の国債買入れ、“フットプリント”は巨大なまま
  ３．実質金利は大幅マイナス、嫌なスパイラルの恐れも

  （余談）B級にならない米国B級グルメ（３）：LAサンタモニカの全米5位バーガー

• 2024年3月18日号

  マイナス金利解除で階層式が廃止された場合の短期金融市場

  １．マイナス金利解除で階層式が廃止された場合の短期金融市場
  ２．海外中銀よりも遥かに時間がかかりそうな日銀当座預金減額
  ３．激減が予想される無担保コール市場残高、政策変更適用は翌日から？

  （余談）この為替レートではB級にならない米国B級グルメ（２）ロブスターロール

• 2024年1月31日号

  低インフレでも世界屈指の「好循環」の国、名目賃金急上昇でも実質が伸びない国

  １．日銀と対照的にインフレ2％維持に全く価値を見出していないスイス中銀
  ２．インフレ率は低くとも、スイスの「賃金と物価の好循環」は世界トップクラス
  ３．イタリア人に「好循環ですね」と言ったら、「はあ？」と返ってくるだろう

  （余談）今の為替レートでは悲しいかな“B級”にならない米国B級グルメ（１）